台灣公債市場利率期限結構之估計

Abstract

由於國內未有以Exponential B-spline、Diament和Mansi and Phillips模型配適台灣公債市場利率期限結構的研究，故本文將使用修正的高斯-牛頓法估計模型中的參數，並以判定係數，平均方根誤差百分比和平均方根誤差三種準則找出較佳的配適模型。 國內以Exponential B-spline函數為基礎估計利率期限結構時，對於參數及節點的設定，未依債券到期日實際情形分段配適，故本研究為配合參數設定的實際意義，將該模型的樣本期間分成三個階段進行估算，分別設定不同的節點位置，以求獲得更精確的估算結果。本文為國內首篇應用Exponential B-spline模型建構台灣公債市場利率期限結構之實證成果，經實證後發現，使用分段配適的確能有效提高該模型的配適能力；就模型配適能力而言，以Exponential B-spline 模型最佳， Mansi and Phillips模型次之，Diament 模型最差。